עודכן בתאריך: 09/11/2025

מדד S&P 500 הוא כוכב שביט שזוהר בשמי שוק ההון. אז מה הופך את המדד לכח שגורם למשקיעים לעקוב אחריו?
בקצרה, SP 500 הוא הזדמנות להשקעה פסיבית שחושפת את המשקיע למניות של החברות הגדולות והמשפיעות בארה"ב ובעולם. בקלות, ללא צורך במחקר או מעקב יומי ובעלויות נמוכות.

מהם העקרונות והסודות מאחורי המדד הפופולרי?
למדד S&P 500 יש הסטוריה של תשואות, וגם כיום נהנה מהצמיחה וההצלחה של החברות הגדולות ביותר. נבין ממה הוא מורכב, איך הוא נקבע, ולמה הוא נחשב למדד המשמעותי ביותר בעולם ההשקעות.

מה זה מדד S&P 500

מדד S&P 500 הוא מדד מניות אמריקאי הכולל את 500 החברות הציבוריות בארה"ב שהן בעלות שווי השוק הגדול ביותר בשוק ההון של ארצות הברית.

תעודת זהות קצרה על המדד תספק לנו את הנתונים הבאים:

1. השם המלא של המדד: Standard & Poor's 500 Composite Stock Price Index.
2. מנהלת אותו: S&P Dow Jones Indices שהיא חלק מתאגיד S&P Global.
3. חשיבות המדד: מדד S&P 500 מכיל כ- 80% משווי השוק הכולל של שוק ההון האמריקאי בכל התחומים והענפים, והוא משמש כסמן לתהליכים כלכליים בשוק ההון האמריקאי.
4. פעם ברבעון נערכים שינויים במדד S&P 500: ועדה מקצועית של אנליסטים וכלכלנים בוחנת את החברות בשוק ההון האמריקאי לפי מתודולוגיית המדד. החברות הכלולות בו נבחרות לפי שווי השוק שלהן, גודלן, רווחיותן, סחירותן והסקטור העסקי אליו הן משתייכות.

המדד נחשב אמת המידה (Benchmark) המרכזית לשוק המניות האמריקאי ומשמש בסיס להשוואה עבור קרנות, מנהלי השקעות ומשקיעים פרטיים.

איך מחשבים את מדד S&P 500

שווי שוק הוא הקריטריון המשפיע והחשוב ביותר:

1. שווי השוק המינימלי להכללת חברה ב- מדד S&P 500 הוא 22.7 מיליארד דולר (שווי השוק המינימלי מתעדכן מפעם לפעם. המקום לקבלת הנתון המעודכן הוא בדפי המתודולוגיה של המדד).
2. לכל חברה המשתתפת במדד נקבע משקל יחסי בהתאם לשווי השוק החופשי שלה (Free Float). משמעות הדבר שחברות בעלות שווי שוק גבוה משפיעות יותר על ביצועי המדד.
3. המדד מחושב על ידי סכום שווי השוק המתואם של כל החברות וחלוקתו בפרמטר מתעדכן שמנטרל אירועי הון (ספליטים, הנפקות וכו׳). זה נקרא "Float-adjusted market cap weighted" שווי שוק חופשי מתואם ומשוקלל.

כצפוי, החברות המובילות במדד, עם שווי השוק הגבוה ביותר הן Alphabet (Google), Apple, Microsoft, Nvidia ו- Amazon.

קל לראות שהצהרת המדד שהוא משקף את כל הסקטורים, מתעלמת מכך שהוא מוטה בכיוון סקטור הטכנולוגיה - מבחינת מספר חברות הטכנולוגיה ושווי השוק שלהן. למעשה בספטמבר 2025 כמעט 35% מהמדד נשלט על ידי חברות טכנולוגיה, והסקטור במקום השני הוא סקטור הפיננסים שמהווה רק 13.5% מהמדד.

זה טוב רק כל עוד הסקטור המוביל צומח, אך אם סקטור הטכנולוגיות של ארה"ב יפגע כך גם המדד.

עוד דרישות סף להכללת חברה במדד S&P 500:

1. רווחיות ב-4 הרבעונים האחרונים.
2. נפח מסחר חודשי מינימלי של 250,000 מניות בחצי שנה האחרונה לפחות.
3. החברה נסחרת בבורסה גדולה בארה"ב כמו נאסדק או NYSE.
4. לחברה יש בסיס בארה"ב.
5. החברה מציעה לפחות 50% ממניותיה לציבור במחיר של לפחות 1$ למניה.

יש חברות העומדות בדרישות הסף אך לא מוכנסות למדד, כי יש גם קריטריונים שאינם רשמיים ונובעים מהתרשמות הוועדה: הסקטור העסקי, יציבות החברה, המבנה התאגידי שלה ועוד.

מי שמעוניין להבין בדיוק איך נבנה ומחושב המדד יכול לבדוק בדף המתודולוגיה של S&P Dow Jones Indices.

הרכב מדד S&P 500 חברות וסקטורים

המדד כולל חברות מתחומי טכנולוגיה, בריאות, פיננסים, צרכנות, תעשייה, תקשורת, אנרגיה ועוד. מדד S&P 500 משדר תחושת ערך עצמי גבוהה עם ביטויים כמו "7 המופלאות" שהן 7 חברות הענק שעומדות בראשו או "10 הגדולים" שהן 10 החברות הגדולות שבראש המדד מבחינת שווי השוק שלהן וגם יש להן מדד משלהן - S&P 500 Top 10 Index.

החברות הגדולות מככבות במדד כבר מספר שנים, אבל לא בטוח שמה שהיה הוא שיהיה. חלק גדול מהן הן חברות טכנולוגיה שרגישות לשינויים שהביאה מהפכת ה- AI. מי שבוחן את המדד לאורך זמן רואה שבכל רבעון יש חברות שעוזבות את המדד ואחרות שנכנסות במקומן, ועם הזמן המשקל של הסקטורים השונים עשוי להשתנות.

כך מדד S&P 500 נראה בספטמבר 2025:

כמות החברות במדד S&P 500:

503 חברות מרכיבות את המדד. למה 503 ולא 500? כי יש כמה חברות שמציעות לציבור 2 סוגי מניות (כמו Alphabet של גוגל), ולכן הן נספרות כיותר מחברה אחת.

הסקטורים המרכיבים את מדד S&P 500:

טכנולוגיה (Information Technology) - כ-35%

פיננסים (Financials) - 13.5%

צריכה מחזורית (Consumer Discretionary) - 10.5%

שירותי תקשורת (Communication Services) - כ- 10%

שירותי בריאות (Health Care) - כ- 9%

תעשיה (Industrials) - 8.3%

את הרשימה סוגרים מוצרי צריכה בסיסיים, אנרגיה, תשתיות, נדל"ן וחומרי גלם.

10 החברות הגדולות במדד S&P 500

מי הן 10 החברות הגדולות שבפועל מעצבות את פני מדד S&P 500? אין כאן הרבה הפתעות, והשקעה במדד מספקת השקעה בהן, גם אם מסיבות שונות לא השקעתם בהן באופן ישיר:

מידע מעודכן על המדד, נתוניו והשיקולים שלפיהם הוועדה מחליטה, נמצא בדף המידע על מדד S&P 500.

האם להשקיע במדד S&P 500 (לא לכולם הוא מתאים)

במבט שטחי מובן למה רבים נוטים להשקיע במדד S&P 500 - הוא עולה כבר תקופה ארוכה והיסטורית הוא מספק תשואה ממוצעת נאה של כ- 10% לשנה.
S&P 500 מכיל חברות מצליחות, אין צורך להשקיע זמן באילו מניות לבחור פשוט בוחרים בשוק עצמו, וחוץ מזה, כולם משקיעים בו ומדברים עליו. אז למה לא, בעצם?

במבט מעמיק יותר ואישי, הוא עשוי שלא להתאים לכל אחד ולפני שתשקיעו בו, תבדקו אם השקעה בו מתאימה לפרופיל ההשקעה שלכם. שאלות שצריך לשאול הן: גילכם, כסף שתזדקקו לו בטווח הקצר והבינוני, רמת הסיכון שאתם מוכנים לקחת והאם יש חסכונות ונכסים אחרים שצברתם.
אם כן תחליטו להשקיע בו, עולה השאלה איך הכי נכון לשלב את המדד בתיק הנכסים הכולל שלכם - כמה להשקיע בו וכמה במוצרים אחרים שיגוונו את הסיכון.

✅ יתרונות מדד S&P 500

• פיזור רחב על פני מאות חברות מצליחות מסקטורים שונים.
• עלויות ניהול נמוכות דרך קרנות מחקות, קרנות סל וניירות ערך אחרים.
• פשטות שימוש - לא צריך לערוך מחקרים מעמיקים לפני בחירת חברה להשקעה. אלה 500 החברות המובילות בארה"ב. פשוט משקיעים בקרן עוקבת מדד.
• נזילות גבוהה.
• שקיפות מלאה.
• מראה תשואה ממוצעת חיובית בהשקעה ארוכת טווח של כ- 10% לשנה.

❗ חסרונות מדד S&P 500

• בשנים האחרונות המדד מוטה טכנולוגיה ומושפע משינויים בסקטור הטכנולוגיה של ארה"ב. שינוי עמוק בסקטור הזה לא בטוח שיאוזן על ידי שאר הסקטורים במדד.
• תלות בכלכלה וברגולציה האמריקאיות - בעיה בארה"ב תשפיע על המדד כולו, שמורכב רק מחברות הרשומות ופועלות בארה"ב. בזמן משבר הסאב פריים ואחריו, בשנים 2009 עד 2011, המדד הזה לא היה השקעה לוהטת או מבוקשת.
• זה מדד המכיל מניות בלבד וככזה חשוף לתנודתיות גדולה יותר.
• למשקיעים ישראלים - פערי שער בין הדולר והשקל, שינוי בשערי המטבע יכול להקטין ואפילו למחוק תשואות. משקיע ישראלי חייב לקחת בחשבון פערי מט"ח.
• המדד מכיל חברות גדולות ששיעור הצמיחה שלהן עשוי להיות נמוך יותר משל חברות קטנות ובינוניות.
• במכשירי השקעה מסוימים דמי הניהול יקרים יחסית להשקעה פסיבית.

⚠️ סיכונים בהשקעה במדד S&P 500

החסרונות האלה הם לא תאורטיים, והם מסתכמים לסיכונים הבאים:

• תנודתיות: כמו עם מדדי מניות אחרים, המדד יכול לרדת באחוזים רבים בשנים קשות בהן ארה"ב או העולם חווה משבר כלכלי, או כאשר סקטור מרכזי במדד סופג הפסדים. מהצד השני, כל חברה שנכנסת למדד לראשונה חווה מיידית עלייה בביקוש למניותיה ובמחיר מניותיה, מה שעשוי להקפיץ זמנית את המדד באופן מלאכותי.
• ריכוזיות: השפעה גדולה של מספר מצומצם של חברות-ענק בשוק האמריקאי, רובן מסקטור הטכנולוגיה.
• החלשות הדולר: הפרשי שער דולר/שקל בתאריך הקניה מול תאריך המכירה משפיע על התשואה בפועל, כשהדולר יורד הוא למעשה מוריד את התשואה של המדד עצמו.
• קניה כשהמחיר יקר: רכישת המדד ברמות מכפילים P/E (יחס עלות/רווח) גבוהות עלולה להביא לתשואות עתידיות מתונות יותר. השוואת ה-P/E הנוכחי לממוצעים היסטוריים מסייעת לבחון את סביבת התמחור.
• זמן התאוששות ארוך: בהיסטוריה של המדד היו 4 תקופות של זמני התאוששות ארוכים ביותר, של 5 שנים ומעלה מנקודת השיא של המדד ועד שהוא חזר לנקודת איזון (הנקודה שבה נכנסתם למדד).
• עלויות קרן: דמי ניהול ו-Tracking Error בקרנות מסוימות.

למי כדאי להשקיע במדד S&P 500 ולמי לא

כמו כל השקעה במניות, גם השקעה באס אנד פי 500 מתאימה לבעלי אופק השקעה ארוך (5 - 10 שנים ומעלה), שמוכנים לסיכון בינוני - גבוה ויכולים פיננסית להתמודד עם התנודתיות של המדד ועם תקופות של ירידות שעשויות להמשך תקופה.

ההשקעה מתאימה גם למי שמעוניין לגוון את תיק ההשקעות שלו במניות מהשוק של ארה"ב.

זה המקום לענות על שאלה נוספת, האם כדאי להשקיע רק במדד S&P 500?

והתשובה היא שבדרך כלל לא. בשנת 2025 מדד S&P 500 אינו מגוון מספיק ועלול לספוג תנודתיות יחסית גבוהה. חשוב גם לראות מה עלות ההשקעה בו בנקודה שאתם נכנסים מבחינת התמחור של המדד, האם אתם נכנסים בזמן נוח להשקעה או שאתם נכנסים בנקודת שיא במכפילים גבוהים מאוד היסטורית.

אם תקופת ירידות לא מרתיעה אתכם ואתם מסתכלים על הטווח של לפחות 5 שנים ומעלה, זה יכול להתאים, אבל עקרונית עדיף פיזור גבוה יותר מבחינה גיאוגרפית וסקטוריאלית שיספק הגנה טובה יותר מפני תנודתיות ואת אלה תשיגו על ידי השקעות גלובליות מגוונות נוספות לצד ההשקעה ב- S&P 500.

השקעה ב- S&P 500 אינה מתאימה למשקיעים מבוגרים שמתכננים לפרוש בשנים הקרובות ולחיות על כספי ההשקעות שלהם, ולכן גם לא מומלצת להם כמסלול פנסיה או לפחות לא כמסלול פנסיה יחיד. היא גם אינה מומלצת למשקיעים בעלי אופק השקעה קצר של פחות מ- 3 שנים ושעשויים להדרש להנזיל את השקעותיהם דווקא בתקופה של ירידות. למשקיעים אלה עדיפה חשיפה מוגבלת למדד ולהחזיק תיק השקעות מגוון היטב המשלב גם נכסים הנחשבים סולידיים יותר.

💰 דיבידנדים במדד S&P 500 - איך הם עובדים ולמה זה משנה

כשמדברים על תשואת ה-S&P 500, רוב האנשים חושבים רק על עליית הערך של המדד.

אבל בפועל, חלק ניכר מהרווחים לאורך השנים מגיע דווקא מהדיבידנדים כלומר, הרווחים שהחברות במדד מחלקות לבעלי המניות שלהן.

מה זה דיבידנד בעצם?

דיבידנד הוא תשלום שמועבר לבעלי המניות, לרוב אחת לרבעון, מתוך הרווחים של החברה.
ב-S&P 500 נמצאות החברות הגדולות והרווחיות בארה״ב, ולכן כמעט כולן מחלקות דיבידנדים קבועים.
למעשה, מעל 400 מתוך 500 החברות במדד מחלקות דיבידנד באופן קבוע.

📈 השפעת הדיבידנדים על התשואה הכוללת

המדד עצמו (S&P 500 Price Index) לא כולל דיבידנדים - הוא מודד רק את שינויי המחיר.
לעומת זאת, יש ל- S&P Global מדד הנקרא S&P 500 Total Return, הכוללת את הדיבידנדים המושקעים מחדש.
ההבדל בין המדדים משמעותי מאוד לטווח ארוך:

בעשור האחרון (2015- 2025) הדיבידנדים תרמו בממוצע 1.7% -2.0% לשנה לתשואה הכוללת. במונחי 20 שנה, ההפרש בין מדד מחיר למדד כולל דיבידנדים מגיע לעיתים ל-50% ויותר.

דיבידנד בקרנות סל וקרנות מחקות

קרנות צוברות (Accumulating) - הדיבידנדים מושקעים אוטומטית מחדש בתוך הקרן, בלי שתראה הפקדה לחשבון. זהו הפתרון היעיל ביותר לטווח ארוך מבחינת צמיחה.

קרנות מחלקות (Distributing) - הדיבידנדים מועברים לחשבון המשקיע במזומן (בדרך כלל כל רבעון).

לקרנות ישראליות נוח להיות צוברות, כדי להימנע מסיבוך מיסוי על דיבידנדים.

קרנות UCITS איריות מציינות בבירור ב-שם הקרן Acc (צוברת) או Dist (מחלקת).

ומה עם מס על הדיבידנד?

בכל מקרה, מס במקור על דיבידנדים מניות אמריקאיות נגבה בארה״ב:

קרנות אמריקאיות - 30% ניכוי במקור.

קרנות איריות (UCITS) - רק 15%, בזכות אמנת מס בין אירלנד לארה״ב.

קרנות ישראליות - דיבידנדים עוברים דרך קרן הבסיס (בד״כ אמריקאית) וניכוי המס כבר מגולם במחיר הקרן.

דוגמה פשוטה

אם המדד עלה 8% בשנה והחברות חילקו 2% דיבידנד,
אז קרן צוברת על המדד תניב בערך 10% ברוטו לשנה - הרבה יותר ממדד המחיר עצמו.

✅ טיפ למשקיע המעוניין בהשקעה פאסיבית

אם המטרה שלך היא השקעה פסיבית לטווח ארוך אז עדיפה לך קרן צוברת (Accumulating) על מדד ה- S&P 500.
כך תיהנה מהשפעת ריבית דריבית על הדיבידנדים, בלי לשלם מס בכל חלוקת דיבידנד.

מדד S&P 500 כהשקעה פאסיבית בסגנון ג׳ון בוגל

רבות דובר על השקעות פסיביות ובמיוחד בהקשר של השקעות פסיביות במדד ה- S&P 500, ההגיון בהשקעה פסיבית אומר שאין צורך (ואף קשה מאוד ולא בהכרח משתלם מבחינת יחס עלות/תשואה) לסחור באופן אינטנסיבי בניירות ערך, בעיקר אחרי הורדת עמלות ומיסים. במקום בחירה אקטיבית של מניות, רוכשים קרן מחקה מדד ושומרים אותה לטווח ארוך. היא עובדת בשבילך ובינתיים אין עמלות מסחר ומיסוי.

ג׳ון סי. בוגל (john bogle), מייסד Vanguard ואבי הקרנות מחקות המדד, פירט את העקרונות בספרו "The Little Book of Common Sense Investing".

הציטוט המוכר של בוגל אומר:

"אל תחפש מחט בערימת שחת. פשוט תקנה את הערימה."

המסר: חבל לבזבז זמן, אנרגיה וכסף בחיפוש פירורים - קנו את הערימה עצמה, כלומר את השוק כולו.

היישום המעשי של השקעה פסיבית נוסח בוגל: רכישה עקבית של קרן S&P 500 (לדוגמה הקרנות האמריקאיות VOO או SPY) ושמירתה בתיק ההשקעות לאורך שנים, לעתים בשיטת השקעה תקופתית קבועה.

תשואה שנתית ממוצעת של S&P 500 ומה המשמעות למשקיע

ב-20 השנים האחרונות המדד הניב תשואה נומינלית ממוצעת של כ-10% לשנה, אך היו גם ירידות, למשל בשנת 2022. יש שנים מצויינות ויש שנים שליליות. משקיע צריך להיערך נפשית לתנודתיות ולא להתרגש ממנה, בעיקר בתקופה הנוכחית כשהצהרות ומעשים דרמטיים של נשיא ארה"ב כמו שינויי המכסים גרמו לתנודות וחוסר יציבות. אם קבעתם להשקעה טווח זמן של 15 שנים תעמדו בהחלטתכם, גם אם יש תנודתיות ואתם רואים ירידות בדרך.

בנוסף, תשואה ריאלית (לאחר קיזוז עליית מדד) נמוכה יותר ונעה סביב 7% בממוצע, ופערי מט"ח עשויים להקטין את התשואה בפועל. כיום המדד בארה"ב גבוה מהרצוי, והשאלה היא איך ארה"ב תבחר להתמודד עם הורדתו. השקעה פסיבית במדד למשך שנים ארוכות, תוך השקעת סכום תקופתי נוסף (למשל 500 ש"ח לחודש), תצבור ריבית דריבית במשך כל השנים האלה ותגדיל את ההשקעה בסכום גדול משמעותית מההשקעה הראשונית. זה נכון גם להשקעה באמצעות ניירות ערך וגם דרך מוצרים כמו קרן פנסיה, פוליסת חיסכון וכד'. מומלץ לכם לבדוק במחשבון ריבית דריבית שלנו הכולל גם דמי ניהול ומיסוי על רווחים כדי להתרשם בעצמכם בעצמכם מהגידול בהשקעה לאורך זמן.

דרכי השקעה במדד S&P 500

החלטתם שאתם רוצים להשקיע במדד, איך עושים את זה ואיפה?

יש הבדל אם אתם משקיעים ב- S&P 500 באמצעות חשבון מסחר עצמאי ישירות או שאתם מנהלים את כספכם באמצעות קופת גמל, קרן השתלמות, פוליסת חיסכון, קרן פנסיה או תיק השקעות מנוהל.

אפשרויות השקעה עיקריות:

• קרנות סל (ETF) : הנזילות גבוהה, אך יש דמי ניהול וגם דמי ניהול משתנים. קרנות סל יש אמריקאיות, איריות וישראליות.
• קרנות מחקות (קרנות עוקבות מדד S&P 500): בממוצע, דמי הניהול עליהן נמוכים משמעותית מדמי הניהול של קרנות הסל, והביצועים שלהן דומים.
• מוצרי חיסכון לטווח ארוך ובינוני: קרנות פנסיה, קופות גמל, גמל להשקעה, קרנות השתלמות ופוליסות חיסכון מאפשרות בחירה במסלול עוקב מדד S&P, מסלול עוקב מדדים שיכול להכיל גם את מדד S&P, או בחירה בשילוב מספר מסלולים. כך תוכלו להנות מההשקעה ב- S&P 500 גם ללא חשבון מסחר. תבחרו מסלולי השקעה בזהירות המתבקשת, ובהתאם לכל החסכונות שברשותכם וטווח הזמן המוערך להשקעה.
• נגזרים (חוזים/אופציות): חוזים עתידיים ואופציות הם כלים מורכבים שדורשים מיומנות רבה עם סיכון רב להפסד במידה ואינכם אנשי שוק ההון. ככאלה הם מתאימים יותר למשקיעים וסוחרים מנוסים ובעיקר למשקיעים מוסדיים.

רשימה לדוגמא של קרנות ETF ומחקות מדד S&P 500:

שיקולים בבחירת קרן סל או קרן מחקה

• גובה דמי הניהול: שימו לב, בתי השקעות ובנקים שונים גובים דמי ניהול שונים על אותה הקרן. אם חשבון ההשקעות שלכם מנוהל אצל ברוקר שגובה יותר מהממוצע, זה הזמן לנהל שיחה ואפילו לעבור למקום עם תנאים טובים יותר.
• גובה דמי ניהול משתנים: בחלק מהקרנות יש דמי ניהול משתנים. שימו לב אם בקרן שבחרתם יש דמי ניהול משתנים וכמה גובים עליהם.
• עמלות ועלויות נוספות: במסחר עצמאי יש עמלות מסחר על רכישת קרן, שגובהן שונה עבור קרנות הנסחרות בבורסה בתל אביב או בבורסות זרות. צריך לבדוק אם יש עמלות נוספות, חלקן גלויות כמו עמלת המרה וחלקן נסתרות כמו עמלת ברוקר שהבנקים גובים. עוד עלויות הן דמי משמרת בבנקים, שער המטבע ומיסוי, שמגיע לו סעיף נפרד.
  גולשי סופרמרקר זכאים להטבות שונות ולהנחות על עמלות במספר בתי השקעות, כמפורט כאן.
• תשואה: התשואה של הקרנות קרובה למדד, אבל בדקו עד כמה, ומה קורה בזמן תנודות במדד. תשוו את ביצועי הקרן מול ביצועי המדד לאורך כמה שנים.
• מיסוי: האם אתם משלמים מס רווח הון ומתי? מכירת הקרן מתוך חשבון ההשקעות תחייב אתכם לשלם מס רווח הון. אבל יש עוד דרכים להשקיע ב- S&P ולדחות או אפילו לא לשלם בכלל את המס:
  בקרנות השתלמות קיים פטור ממס רווח הון כשמושכים את הכסף 6 שנים לאחר פתיחת הקרן. ב בקופת גמל להשקעה משלמים מס רק כשפודים אותה (ואם מחליטים לקבל את הכסף כקצבה, היא פטורה לחלוטין ממס). בפוליסת חיסכון משלמים את המס רק כשפודים או מניידים אותה. בכולן יש מסלול עוקב מדד S&P שמאפשר מעקב מלא או מעקב משולב במסלולים אחרים אחרי ה- S&P. לכן מומלץ מאוד לבצע תכנון ולראות איך המוצרים משתלבים ביחד בניהול הנכסים הכולל שלכם בצורה שתשלמו כמה שפחות מס.
• מיסוי פנימי: הכוונה למיסוי פנימי בקרן בכל פעם שיש חלוקת דיבידנד. קיים מיסוי פנימי שונה על דיבידנדים! בקרנות אמריקאיות מנכים 30% במקור. בקרנות ישראליות דיבידנדים עוברים דרך קרן הבסיס (בד״כ אמריקאית) וניכוי המס כבר מגולם במחיר הקרן. בקרנות איריות (UCITS) תשלמו רק 15%, בזכות אמנת מס בין אירלנד לארה״ב, אך יש קרנות איריות שבזכות תכנון מס נכון אינן משלמות כלל מס. למה מיסוי פנימי חשוב? כי הסכום שהועבר לרשויות המס יורד מהסכום המושקע, והתשואה תקטן בהתאם. אתם לא משלמים את המס ישירות מהכיס שלכם אבל יש פגיעה בתשואה.
• דיבידנדים: האם הקרן צוברת (הדיבידנדים מושקעים אוטומטית מחדש בתוך הקרן, ואין הפקדה לחשבון המשקיעים) או קרן מחלקת, שמעבירה את הדיבידנדים לחשבון המשקיע במזומן (בדרך כלל כל רבעון). בקרן צוברת הדיבידנד מושקע וצובר תשואה בלי עלויות למשקיע, בקרן מחלקת תשלמו מס בכל אירוע של חלוקת דיבידנד. מס רווח הון על דיבידנד מקרן מקומית הוא 25%. מס רווח הון על דיבידנד מקרן אמריקאית הוא ברוב המקרים 12.5% בזכות אמנת המס (אם מילאתם נכון את טופס w-8BEN וציינתם שאתם תושבי ישראל לצורך מס), אך יש גם מקרים של 25% מס.
  קרנות ישראליות הן בדרך כלל צוברות, כדי להימנע מסיבוך מיסוי על דיבידנדים.
  קרנות UCITS איריות מציינות בבירור בשם הקרן Acc (צוברת) או Dist (מחלקת).
• שער הדולר: החלשות של הדולר מול השקל תקטין את התשואה ואפילו תמחק אותה ולהיפך. זו הסיבה שרצוי לשים לב לשער הדולר בעת רכישת המדד - האם שער הדולר מאוד גבוה, האם הוא נמוך ומה התחזיות להמשך.
  פתרון אפשרי לתנודתיות המטבע היא קרן מנוטרלת מט"ח. יש בישראל כמה קרנות מנוטרלות מט"ח המגנות על השקל מול הדולר. באירופה ניתן למצוא קרנות מנוטרלות מט"ח להגנה על שינויים בשער הדולר מול האירו. לטווח הארוך כנראה שהשקעה בקרן מנוטרלת מט"ח תהיה חסרת משמעות כיוון שעלויות הגידור ינגסו מהתשואה. אבל אם התנודתיות של הדולר מאוד גבוהה וטווח ההשקעה לא ברור - שווה לשקול לרכוש גם קרן מנוטרלת מט"ח.

✅ טיפ למשקיע - קרן צוברת או קרן מחלקת

למשקיעי טווח ארוך מתאימה קרן צוברת - היא מראה תשואה גבוהה יותר בזכות ההשקעה החוזרת של הדיבידנד והשפעת הריבית דריבית.
למשקיעים המעוניינים בהכנסה קבועה - קרן מחלקת תתאים לכם.
כשאתם עורכים השוואת קרנות, תתייחסו גם למיסוי. חפשו קרן שבה חבות המס הפנימי היא הנמוכה ביותר ותקפידו למלא את כל הטפסים הנדרשים למימוש הזכויות לפי אמנות המס השונות.

השלכות הבחירה בקרן S&P הן קצת יותר ממה שנראה במבט ראשון ומומלץ להתייעץ עם בעל רישיון לפני ההחלטה.

לעובדה איפה אתם רוכשים את הקרן יש משמעויות גבוהות לגבי התשואה שתייצרו בעתיד, לדוגמה רכישה בחשבון מסחר עצמאי שמנוהל בבנק ללא הטבות תנגוס בצורה משמעותית מהתשואה העתידית של ההשקעה. דוגמה נוספת היא לבחור במכשיר השקעה שגובה דמי ניהול יקרים.

השוואת דמי הניהול בחשבון המסחר והשוואת דמי הניהול שגובות הקרנות (אלה דמי ניהול שנגבים בנוסף לדמי הניהול בחשבון המסחר) הן חלק בלתי נפרד מההחלטה איפה כדאי לכם לבצע את ההשקעה.

השוואת תנאי חשבון המסחר ועלויותיו תספק מידע חשוב אם תחליטו לרכוש ולנהל בעצמכם את ההשקעה. לגולשי סופרמרקר מוצעות הנחות והטבות בפתיחת חשבון מסחר, לצד תנאים טובים מבחינת מערכות המסחר וכמות המידע, ניתוחי האנליסטים וההדרכות שבתי ההשקעות מספקים. תוכלו לבדוק בקלות אם התנאים שאתם מקבלים היום הם תנאים טובים או שיש מקום לשיפור במאמר "מסחר עצמאי בבורסה - מה להשוות ואיפה כדאי לפתוח חשבון מסחר".

האם כדאי לרכוש את מדד S&P 500 בקרן פנסיה, קופת גמל או פוליסת חיסכון?

מוצרים פנסיונים יהוו עבור רבים מכם את הכלי העיקרי לחיסכון לפנסיה בעת פרישה מעבודה. מדד ה S&P יכול בהחלט להוות עוגן מרכזי בתיק ההשקעות, בעיקר כי חיסכון פנסיוני הוא לטווח ארוך.

• קרן פנסיה - היא הכלי העיקרי לחיסכון לפנסיה וכוללת הגנות ביטוחיות וחיסכון לפרישה . דמי הניהול הם זולים ובהחלט ניתן לשלב את מסלול ה S&P 500. עם זאת, בקרן פנסיה מקיפה יש, נכון להיום, גם מנגנון אבטחת תשואות לצד מסלול ההשקעה בקרן ולכן אין באמת 100% השקעה במסלול S&P 500. בקרן פנסיה משלימה הבעיה אינה קיימת כי אין אבטחת תשואה.
  מדובר בחיסכון לטווח ארוך, לרוב עם הפקדות חודשיות שיאפשרו רכישה של המדד גם בזמנים של עלייה וגם בזמנים של ירידה. הגמישות בניוד מסלולים (ללא עלות) יעילה לזמנים בהם תרצו לגוון את ההשקעה ללא אירוע מס, או כשזמן הפרישה לפנסיה מתקרב.
  לרשותכם רשימת קרנות הפנסיה במסלול השקעה S&P 500
• קופת גמל להשקעה - מהווה כלי חיסכון עם דמי ניהול מעט יותר יקרים מעלות רכישה של קרן סל עוקבת מדד אך גם כאן יש יתרונות של גיוון בין מסלולי השקעה, כולל ניוד בין מסלולים או אפילו ניוד בין בתי השקעות ללא תשלום מס. יתרון יחודי הוא האפשרות החל מגיל 60 להעביר את החיסכון לקופת גמל המיועדת לקצבה וקבלת פטור ממס על קצבה. קיימת מגבלה להפקדה שנתית של עד 81,000 ש"ח (הסכום צמוד למדד).
  רשימת קופות הגמל וקרנות השתלמות במסלול השקעה S&P 500
• פוליסת חיסכון - עוד כלי לחיסכון לטווח בינוני, דמי הניהול מעט יקרים יותר, גם בו ניתן לשלב את מסלול ה- S&P 500 ולגוון עם מסלולים נוספים. אחד היתרונות שלו הוא האפשרות לשלב גם נכסים לא סחירים, שהתנודתיות שלהם נמוכה יותר משל שוק ההון. גם כאן ניתן לעבור בין מסלולי השקעה ללא תשלום מס.
  רשימת פוליסות חיסכון במסלול השקעה S&P 500

לסיכום, לרכוש את מדד ה S&P 500 במכשירי ההשקעה האלו אכן מעט יותר יקר מבחינת דמי הניהול, אבל תקבלו גמישות, גיוון מסלולי השקעה, האפשרות להחליף בתי השקעות וכמובן הכי חשוב, דחיית מס במידה ותרצו לבצע שינויים כלשהם. דחיית מס משאירה את הכסף בחשבון וההשפעה החיובית שלה על התשואה הכוללת היא משמעותית בזכות אפקט הריבית דריבית.

בסופרמרקר יש את כל המידע שתרצו להשוות אם אם אתם מתכננים להשקיע במדד S&P 500 באמצעות קופות גמל, פוליסות חיסכון או קרנות פנסיה.

חלופות ואפשרויות גיוון למדד S&P 500

מדד S&P בהחלט יכול לשמש כעוגן בתיק ההשקעות אבל קיימות כמה חלופות נוספות שיכולות לגוון את התיק, גם מבחינת פיזור הסיכון וגם בתקופות שהמדד גבוה. כלומר, יכול להיות שכדאי לקנות את מדד S&P 500 בתיק אבל שלא יהווה 100% מתיק ההשקעות. תוכלו לשלב איתו רכישה של אחד או יותר מהמדדים הנוספים הבאים:

• מדד S&P 500 Equal weight - במקום לשקלל כל מניה לפי שווי השוק שלה (כלומר שחברות ענק כמו אפל ומיקרוסופט משפיעות הרבה יותר על המדד), במדד ה-Equal Weight כל אחת מ-500 המניות מקבלת משקל זהה של 0.2%. היתרון הוא חשיפה רחבה ומאוזנת יותר לכל הסקטורים והחברות ופיזור נרחב יותר על פני שוק המניות האמריקאי.
• Nasdaq 100 מדד ממוקד טכנולוגיה והייטק. מכיל את 100 החברות הגדולות ביותר הנסחרות בנאסד"ק ושאינן מתחום הפיננסים.
• Russell 2000 מדד המכיל את 2,000 החברות שנסחרות בארה"ב ובעלות שווי השוק הקטן ביותר (Small-Cap) מבין החברות הציבוריות הנמצאות במדד Russell 3000. הפיזור הסקטוריאלי שלו רחב במיוחד והוא משקף את התנודות בכלכלה האמריקאית, וגם לחברות שנמצאות בו יש פוטנציאל צמיחה גבוה.
• MSCI World / ACWI: מדד MSCI World הוא מדד בינלאומי וכולל מניות מ-23 מדינות מפותחות ו-24 מדינות מתפתחות כגון ארה״ב, קנדה, יפן, גרמניה, בריטניה, צרפת ועוד. מציע חשיפה גלובלית רחבה ומשמש מדד ייחוס לקרנות גלובליות המתמקדות בכלכלות המדינות המפותחות.
  מדד MSCI ACWI גם הוא בינלאומי וכולל את כל מניות ה-MSCI World וגם מניות ממדינות מתפתחות (Emerging Markets) כמו סין, הודו, ברזיל, טייוואן, ודרום אפריקה.
• מדד תל אביב 125 - המדד כולל את 125 המניות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בבורסה בישראל - שילוב של מניות ממדד ת״א-35 (החברות הגדולות ביותר) ומדד ת״א-90 (הבינוניות). המדד נועד לשקף את הביצועים הכוללים של החברות הגדולות והבינוניות בישראל, ולכן הוא נחשב למדד רחב ומייצג של הכלכלה הישראלית.

כמובן שקיימים מדדים נוספים אחרים שאפשר לשלב עם מדד S&P 500. כאן דיברנו רק על המדדים הפופולריים והמוכרים ביותר. מנהלי השקעות רבים משלבים אותם בתיק ההשקעות למשקיעים בישראל, וגם מדדים מוכרים פחות.

סיכום והמלצות כלליות

מדד S&P 500 500 הוא עוגן טבעי בתיק מניות גלובלי בזכות פיזור, פשטות ועלות נמוכה. הוא מתאים למעוניינים בהשקעה פסיבית לטווח ארוך שתגוון את תיק ההשקעות.

שילוב של מדד זה בתיק השקעות מגוון היטב יכול לשמור על אסטרטגיית תיק ההשקעות, בין אם הוא סולידי ובין אם הוא ברמת סיכון גבוהה.