עודכן בתאריך: 16/10/2025

בהשקעות מעורב הרבה רגש - המתח, ההיי, האכזבה, התקווה וכל מה שביניהם. כדי לעשות תשואות, להמנע מטעויות וליצור רווחים במהלך הנסיעה ברכבת ההרים הרגשית של שוק ההון, נסו את כללי ההשקעה שנוסחו בין השאר על ידי משקיעי ערך כמו וורן באפט ובנג'מין גראהם שהביאו את המסחר העצמאי למקום שבו כל אדם יכול להיות בעל חשבון השקעות מצליח - מתלמיד התיכון, דרך חיילים, סטודנטים, שכירים ועצמאים וגם מי שפרשו לגמלאות.

1. לא תהיה כבשה בעדר: כולם מדברים על זה, כולם משקיעים בזה וכולם מרוויחים. עד שהם לא. אם שמעתם על מניה מחברים, מהעיתונים, מאתרי אינטרנט, רשת חברתית וגם ממערכון הפתיחה של SNL, זה נחמד אבל לא בסיס לרוץ ולקנות מיד את הנכס הלוהט ולצרף אותו לתיק ההשקעות. גם לברני מיידוף היה קהל מעריצים שקידם את המשקיע הגאון.
   איך לא תהיו כבשה? תיקחו את המסחר העצמאי בשוק ההון ברצינות ואל תוותרו לעצמכם. תבחנו את החברה ואת המניה באופן עצמאי ויסודי. זה דורש ידע בסיסי בקריאת דוחות חברות, וגם התעמקות, אבל כך תוכלו לדעת אם נפלתם על טרנד חולף, על הונאה או על הזדמנות טובה באמת. האם המחיר של מניה מוגזם ואתם נכנסים בשיא, או שיש עוד מקום לצמיחה. יש מספר שיטות ומודלים מקובלים להערכת שווי וערך של חברות. אם בכוונתכם להפוך למשקיעים רציניים, מומלץ ללמוד את השיטות המקובלות ולבדוק בעצמכם אם להמלצות שקיבלתם יש בסיס מוצק. דוגמאות למודלים להערכת שווי:
   שיטת המכפיל, שיטת השווי הנכסי הנקי (NAV - Net Asset Value).
   מודל שפחות נפוץ בארץ, אבל משמש את וורן באפט בגרסה זו או אחרת - Economic Value Added) EVA). בישראל משתמשים יותר בשיטות היוון תזרים מזומנים כמו Flow Cash Discounted - DCFאו Value Present Net - NPV.
   תת ז'אנר אנשי העדר: לא תאמין לכל פייק של משפיעני השקעות שהמציאו את עצמם ברשתות החברתיות כהשלמת הכנסה לקריירה המרגשת שלהם ב- QA או הוראת כימיה בתיכון. בגדול, אם מישהו מהם היה עולה על הזדמנות אמיתית, הוא היה שומר את הידע הזה לעצמו. זה גם מה שאתם הייתם עושים במקומו, לא? מה הכיף במסחר עצמאי אם הוא לא גדל כל הזמן ובעיקר גדל יותר מתיק ההשקעות של המכרים והחברים?
2. לא תרדוף טרנדים: חברות טובות ובעלות ערך יהיו כאלה למשך שנים וכך גם רעיונות ומוצרים שימושיים. עדיף להתמקד בהם מאשר באופנות חולפות. לפעמים טרנד נוצר כשמספר רב של יועצים מנסים לקדם תחושת FOMO חזקה ולהציף מוצר שהם מרוויחים ממנו יפה, אבל פחות רווחי למשקיע הרגיל, או שיש בו סיכון שאי אפשר לכמת מראש. לא תאמינו עד כמה פופולריות של מניות מסויימות הן תוצאה של קמפיינים מתוזמרים שנועדו לשחק בראש של המשקיעים ומנסים לעורר בהם FOMO trading (תמצאו אותו גם תחת FOMO investing) ויש לכך דוגמאות רבות: טרנד מטבעות הקריפטו שנחת בתיקי מסחר רבים, הרכבים החשמליים, ומצד שני גלים של ירידות כתוצאה מחשש לא מבוסס של המשקיעים. אחת הדוגמאות מהשנים האחרונות היא הטרנד של השקעות אלטרנטיביות (השקעה בנכסים לא סחירים), שהן פחות שקופות ומפוקחות ומתאימות בעיקר למשקיעים כשירים אבל שווקו בשנים האחרונות גם למשקיעים אחרים, לעתים תוך הסתרת התמונה המלאה וחריגה מכללי הרגולציה. איך נאבקים בנטיה הרגשית הטבעית הזו? א. על ידי מחקר והבנת התמונה המלאה והסיכונים וגם ערך החברה או המוצר שבמוקד הטרנד.
   ב. על ידי קביעה שתיק ההשקעות לא ירד מתחת לסף הפסדים מסויים ולעמוד בהחלטה הזו ועל ידי שימוש בפקודות stop loss.
3. לא תתזמן את שוק ההון: למה? כי משק כנפי הפרפר של גורם חיצוני אקראי יזיז את צונאמי המניה לכיוונים לא צפויים. למכור מניה בשיא רק כדי לקנות אותה מחדש במחיר נמוך בהמשך היא רעיון יפה שנוטה להכשל לעתים קרובות. יותר מידי משתנים אקראיים שאי אפשר לחזות מראש את תוצאת השתלבותם, בעיקר בעולם הכאוטי והמשתנה במהירות שסובב אותנו בשנים האחרונות. מה כן לעשות? מי שמחזיק במניה מעולה - ירוויח אם ישמור עליה בתוך חשבון המסחר לטווח ארוך ולא יגע בה. בחיים האמיתיים הייתם מוותרים על נכס שווה ורווחי רק כי אולי בעתיד תוכלו לקנות אותו בפחות? הייתם משלמים לבית מכירות פומביות שימכור ציור של מארק שאגאל שברשותכם מתוך מחשבה שבעתיד תקנו אותו שוב במחיר נמוך יותר? ואל תשכחו שאתם משלמים גם על המכירה וגם על הקניה מחדש, מה שהופך את כל התהליך לאפילו פחות משתלם.
   הכלל הזה פונה אל המשקיעים לטווח ארוך ופחות לסוחרים שסגנון ההשקעה שלהם בנוי על רכישה ומימוש בטווחי זמן קצרים. על השוני בין משקיע לסוחר אפשר לקרוא במאמר "7 הבדלים בין משקיע לסוחר בשוק ההון".
4. גוון את תיק השקעותיך למען תקטין את סיכוניך: זה אחד הכללים הידועים ביותר, אבל בואו נקדיש לו קצת מחשבה. מצד אחד בתיק השקעות מגוון היטב אין אפשרות שכל ניירות הערך יהיו בעלי פוטנציאל דומה ושכולם יראו עליות ותשואות. מצד שני, תיק השקעות מצומצם שמתמקד במספר קטן של חברות, בעיקר אם הן מאותו תחום ואותו איזור גיאוגרפי נושא סיכון משמעותי - אין אף מניה או חברה שחסינה לחלוטין מתקופות קשות והפסדים, כך שבשלב זה או אחר הם יבואו, ובחשבון מסחר עצמאי מגוון יהיו מספיק ניירות ערך שיעשו תשואה כדי לחפות על ניירות הערך המפסידים. בהקשר הזה, וורן באפט לא ממש מתפעל מגיוון. הוא ממליץ לבחור במספר קטן של חברות שחקרתם היטב ושהן בעלות פוטנציאל להתרחבות ולתשואות לאורך זמן. איך ליישב את הסתירה? לדאוג שחשבון המסחר יכיל חברות מענפי תעשיה שונים, בעלות חזון ואסטרטגיית פעולה שונה ומאיזורים גיאוגרפים שונים - שהמשותף לכולן הוא שבחינה מעמיקה שלהן מסמנת אותן כחברות בעלות ערך כלכלי אמיתי גבוה ושברגע הקניה מחירן נמוך מהשווי האמיתי שלהן, מסיבות זמניות ולא תמיד רציונליות.
   אפשרות קלה יותר היא ללכת על קניית קרן סל מחקה או תעודת סל שמשקיעה בסל שלם של מניות כמו מדד S&P 500, מדד תל אביב 125 , מדד MSCI העולמי ומדדים נוספים, כמובן שאפשר גם וגם, כלומר להרכיב תיק השקעות שמורכב גם מכמה מניות שהחלטתם להתמקד בהם וגם קרנות סל שיפזרו ביחד את הסיכון ויגוונו את תיק ההשקעות.
5. לא תקנה בכל מחיר. זה לא שעון Patek Philippe ואף אחד לא יתרשם מתג המחיר שצמוד למניה: גם המניה הכי טובה לא שווה כל מחיר. אם המחיר גבוה יחסית לערך האמיתי של החברה, חכו. מתישהו תקרה הירידה הזמנית הלא רציונלית שמוזכרת בסעיף הקודם. כשזה יקרה זנקו במהירות, תחטפו כמה שיותר, ואל תהססו או תשקיעו סכום קטן משתכננתם. אתם הרי יודעים שרציתם את המניה הזו בתיק המסחר המגוון והמצליח שלכם וחוץ מזה חרטות פוגעות בשנת היופי. איך מחליטים אם מחיר מניה גבוה מידי? גם לפי מחירי העבר וגם לפי הניתוח הרחב והמעמיק שערכתם לקביעת הערך שלה.
6. לא תערבב ביזנס ורגש: מניה בוחרים באופן אובייקטיבי ומחזיקים בה כל עוד משתלם להחזיק בה (ניחשתם נכון) באופן אובייקטיבי. גם אם היא של טסלה, Apple, או Disney (הידועה גם כ- The happiest place on earth). יש חברות שמעוררות רגש חזק - השתייכות, התפעלות אפילו הערצה. זה אנושי, אבל זו לא סיבה להחזיק במניה שהחישוב הקר מראה שמקומה לא בתיק ההשקעות שלכם ושהסיבות שהניעו אתכם לקנות אותה כבר אינן קיימות.
7. זכור שלחץ הוא לא תוכנית עבודה: שוק ההון יורד, סחורות מובילות נשארות על המדף והמניה קורסת, אבל אם הניתוח שערכת מראה שהחברה עדיין בעלת ערך והמוצר עדיין נדרש, אפילו אם זמנית הביקושים והמחירים ירדו, אז תנשום נשימה עמוקה ואל תמכור. היי, אם הניתוח שערכת ממש חיובי ומראה על עתיד של ביקושים חמים, אולי כדאי לרכוש עוד קצת, עכשיו כשהמחיר נמוך. עוד כמה חודשים התשואות בחשבון המסחר העצמאי שלך יעלו לך חיוך ענק על הפרצוף ויתנו לך את הזכות להסביר לכולם איפה צדקת והם טעו.
8. הבט קדימה אל העתיד. העבר כבר חלף: העתיד לפניך והעבר לא תמיד יחזור על עצמו. מניה שבעבר נראתה כבעלת עתיד מזהיר ומלא תשואות יכולה להשתנות. לא תמיד מחיר המניה יחזור לגבהים שחווה בעבר. טכנולוגיות משתנות, טרנדים שממליכים מלכים חדשים, מחקרים פורצי דרך שמשליכים את המוצר והמניה לתחתית - כולם יכולים לפגוע בערך המניה. תסתמך על תחזיות וניתוחים עכשוויים ואובייקטיבים ולא על תוצאות העבר של המניה האהובה.
   מהצד השני, אל תחשבו שמחיר מניה הנמצאת בשיא יכול לרדת לרמות שבה נסחרה בעבר ולפספס הזדמנות שהתפתחה ונראית כדאית, במיוחד אם מדובר בחברה טובה עם צמיחה חזקה.
9. לא תאמר "יהיה בסדר" - הכר את הסיכון: זאת הרחבה של הכלל "לא תרדוף טרנדים". נדמה שכולם מרוויחים בקריפטו, ב- S&P 500, בנדל"ן, אבל האם אתה וכולם חישבתם את הסיכון? כל עוד מרוויחים הכל טוב, אבל אולי נכנסתם בשיא ואתם משלמים יותר מידי, האם בדקתם את סטיית התקן והתנודות של נייר הערך? אם נייר הערך יפסיד, האם יש לכם מספיק השקעות, נכסים וחסכונות אחרים כדי לספוג את ההפסד ולמכור או מספיק אורך נשימה לחכות לעליות? כשאתם נדלקים מהסיכוי לרווח עצום, צריך לזכור את הצד השני של המטבע ולדעת מה כרוך בהפסד. צריך גם לקבוע סף הפסד שממנו תעצרו ומנגנון לעצירת ההפסדים.
10. זכור וצמצם את העלויות למען תגדיל את התשואות: כל שקל שעובר לברוקר ולרשות המיסים הוא שקל שיצא לתמיד מחשבון ההשקעות שלך ולא יזכה לעשות תשואות. חזור פעם בתקופה על כל תהליך בדיקת העלויות שעשית לפני פתיחת חשבון המסחר העצמאי: בדוק הטבות והנחות, דבר עם בית ההשקעות על הגדלת הפטורים וההנחות, השג שער חליפין טוב יותר, עמלות מסחר זולות יותר, מערכות מסחר שנותנות הרבה ומשלמים עליהן מעט. לגולשי סופרמרקר יש הטבות מיוחדות בפתיחת חשבון מסחר או בהעברת תיק השקעות לבית השקעות אחר. השוואת בתי השקעות למסחר עצמאי בבורסה תעזור לכם למצוא את התנאים הטובים ביותר. תוכלו לבחון את התנאים שכל בית השקעות נותן ללקוחותיו בדף "השוואת חשבון השקעות", וגם במאמר "מסחר עצמאי בבורסה – מה להשוות".
    צמצום העלויות עובר דרך תת דיבר בחר נכון את בית ההשקעות שלך: איפה הכי כדאי לפתוח חשבון מסחר? זה תלוי בצרכים שלך, אבל חשוב לבדוק שבית ההשקעות עונה על כל הדרישות והרצונות שלך ושהעמלות בו סבירות, לפני שמקבלים החלטה.
    עוד עצה טובה להקטנת עלויות המסחר היא לא לבצע פעולות קניה ומכירה רבות, בעיקר אם מטרתן היא לתזמן את השוק - על כל פעולה כזו משלמים עמלות מסחר, עמלות תפעוליות ועוד הוצאות. חבל, המניה יכלה להגדיל את התשואות בחשבון המסחר בזמן שאתם נחים מול הסדרה האהובה עליכם.

רוב הכללים עוסקים באימוץ וחיזוק אביר הג'דאי הפנימי שלך - לפעול באורך רוח וסבלנות מול כל סערה פנימית וחיצונית. קל להסחף אחרי ההתרגשות של המסחר היומי והאדרנלין של החלטות מהירות וצפופות, אבל הדרך לתשואות עוברת דרך חשיבה ולימוד מקדימים.

תשקיעו לאחר חקירה ובדיקה של ניירות הערך, הבנת רמת הסיכון שאתם יכולים לעמוד בה, אימוץ אסטרטגיית השקעה ולזכור לא לסטות ממנה לטובת סיכונים מיותרים: גם בבחירת ההשקעות, גם במהלך המסחר, גם בדרך התגובה לירידות קשות בשוק ההון ולהזדמנויות, גם בהתמודדות עם כל הבאזז שברשתות ובחוג המכרים ולפני שמגיעים לכל אלה, בבחירה הראשונית של בית השקעות שהעלויות בו נמוכות ונותן תמורה מלאה למשקיע.