עודכן בתאריך: 14/12/2025

אחת מדרכי ההשקעה הנפוצות והמוכרות היא תיק השקעות המנוהל ע"י מנהל תיקים בבית השקעות. בתי השקעות מציעים שירותי ניהול תיקי השקעות, במגוון אסטרטגיות השקעה ומכשירים פיננסים מהארץ ומהעולם, תוך התאמתם לצרכי הלקוח, האופי שלו וטווח הזמן שהוא מתכוון להשקיע, תוך התאמה תקופתית לדרישות המשתנות של הלקוח.

חשוב לדעת: ניהול תיק השקעות הוא ייחודי ומותאם למאפייני המשקיע, וההבדלים בין בתי השקעות והשירות שהם נותנים משפיעים על התוצאה הסופית.

ניהול תיקים בבית השקעות זו דרך פעולה מועדפת על חברות: הן משקיעות את כספי החברה וכך הן שומרות על ערך הכסף וגם על נזילותו, שיוכל לשמש לצרכי החברה. על היתרונות של תיק השקעות מנוהל עבור חברות אפשר לקרוא במאמר "ניהול תיקי השקעות לחברות ותאגידים".

מה זה תיק השקעות מנוהל?

ניהול תיק השקעות הוא שירות פיננסי - בית ההשקעות מחבר את הלקוח עם מנהל תיקים מוסמך (כלומר, מומחה להשקעות בעל רשיון מרשות ניירות ערך) שמנהל עבורו את ההשקעות בשוק ההון, לפי מטרות, רמת סיכון וטווח הזמן שהלקוח הגדיר.

חשבון ההשקעות הוא על שם הלקוח והוא הבעלים היחיד שלו. מנהל ההשקעות פועל בו בשם הלקוח ועבורו.

מה כולל ניהול תיק השקעות על ידי מנהל תיקים?

בגדול, את כל פעולות ההשקעה הקיימות, במטרה להגדיל את התשואות ותוך שמירה על אסטרטגיה התואמת את רצון הלקוח וצרכיו.
פעולות מנהל התיקים כוללות:

• בחירת נכסים פיננסיים (מניות, אג"ח, קרנות, תעודות סל).
• פיזור וגיוון הנכסים לפי רמת הסיכון שסוכמה עם הלקוח ובהתאם לאסטרטגיית ההשקעה.
• התאמת הנכסים בתיק ההשקעות לשינויים בשוק ההון ולמגמות הכלכליות.
• מעקב שוטף מול הלקוח והתאמת ההשקעות ורמת הסיכון לפי הדרישות והצרכים המשתנים.

בחירה בתיק השקעות מנוהל היא החלטה המשפיעה על סכום ניכר מהנכסים שלך, והיא מצטרפת לשאר ההחלטות הפיננסיות שקיבלת ותקבל בעתיד.

פתיחת תיק השקעות וניהולו נעשים כך:

• אתם מקציבים סכום שיושקע עבורכם בתיק ההשקעות.
• אתם פותחים חשבון השקעות על שמכם, בבנק (בו נמצא חשבון העו"ש שלכם או בנק אחר שבחרתם) או בחשבון בחבר בורסה של בית השקעות אתו חתמתם על הסכם ניהול תיקים. בחשבון זה ינוהל תיק ההשקעות שלכם.
• אתם בוחרים בית השקעות, נפגשים עם מנהל תיקים ועורכים שיחת היכרות ותיאום ציפיות שבעקבותיה מנהל תיקי ההשקעות מתאים לכם תיק השקעות עם מגוון ניירות ערך שנקבעו בהתאמה לדרישותיכם, טווח ההשקעה שרציתם ומתוך התחשבות בכלל החסכונות שברשותכם. מנהל תיקי ההשקעות ינהל עבורכם את ההשקעות לפי מיטב הידע והמומחיות שלו ושל בית ההשקעות. לשם כך נותנים למנהל תיקים יפוי כח לקנות ולמכור ניירות ערך בחשבון שלכם ובאופן כללי לנהל את ההשקעות בחשבון. יפוי הכח לא מאפשר למנהל תיקי השקעות להפקיד או למשוך כסף מהתיק המנוהל.
  אתם מקבלים שקיפות מלאה על כל המתנהל בתיק, כיוון שהחשבון על שמכם ואתם יכולים לצפות בכל פעולה המתרחשת בו וגם לדבר עם מנהל התיקים על תוכניותיו ואסטרטגיות ההשקעה.
• במסגרת ניהול תיק השקעות אתם תשלמו דמי ניהול לבית ההשקעות וכן עמלות שונות. בתי השקעות רבים נותנים הנחות והטבות למי שבוחר לפתוח אצלם תיק השקעות מנוהל וכדאי לבדוק ולהשוות לפני הבחירה.

אחד הדברים הנוחים בתיק השקעות מנוהל הוא שיש עם מי לדבר. בית ההשקעות מעמיד לרשותכם שירות לקוחות זמין וגם מנהל התיקים האישי שמנהל עבורכם את התיק נותן מענה לכל שאלה או דרישה שמתעוררים.

תיק השקעות מנוהל נחשב שירות פרימיום - מנהל התיק מכיר אתכם אישית, יש לכם אפשרות להתייעץ איתו והזמינות שלו גבוהה. למנהל ההשקעות יש מערך תומך של אנליסטים וסוחרים צמודים שבזכותם הוא יכול לפעול במהירות ולהגיב לכל שינוי מיידית. זהו שירות שונה לחלוטין משירות של יועץ השקעות בבנק שזמין רק בשעות הפעילות של מוקד היועצים ושברוב המקרים לא מכיר אתכם ואתם רק לקוח אחד מבין מאות שבהם הוא מטפל.

תוכלו להתרשם מבתי השקעות מובילים בדף השוואת ניהול תיקי השקעות ולראות מה כל בית השקעות מציע ללקוחותיו.

מי רשאי לנהל תיק השקעות?

ניהול תיקי השקעות מוסדר ב"חוק הייעוץ" ומפוקח על ידי הרשות לניירות ערך . לרשות ניירות ערך יש כמה מטרות: ראשית, לשמור על נכסי הלקוחות שלא יגרמו להם הפסדים ונזקים הנובעים מניהול והתנהלות לא תקינים. שנית, הקפדה על כך שמנהל תיקים יהיה אדם ישר, מקצועי ובעל ידע הפועל למען לקוחותיו.

מנהל תיקי השקעות חייב להיות בעל רישיון ניהול תיקי השקעות ולעבוד בחברה בעלת רישיון לניהול תיק השקעות. רשיונות אלה ניתנים על ידי הרשות לניירות ערך, לאחר עמידה במבחנים ותנאים המנויים בחוק.

כדי לקבל רשיון ניהול תיקי השקעות המועמד צריך להוכיח שלא עבר אף עבירה מהעבירות המנויות בחוק הייעוץ, לעמוד בבחינות של הרשות לניירות ערך ולעבור התמחות בת 9 חודשים.

בנוסף חלים על מנהל תיקי השקעות כללים ותקנות המסדירים את התנהלותו. בין השאר ניתן למצוא הוראות העוסקות בסודיות המידע של הלקוחות, חובה לפעול למען טובת הלקוח, איסור להשתמש בנכסי הלקוח לאף מטרה פרט למטרות הלקוח, חובה לשמור את כספי כל לקוח בחשבון נפרד ולנהל כל חשבון לקוח בנפרד מניהול תיקי וחשבונות הלקוחות האחרים.

למנהל תיקי השקעות חייב להיות ביטוח אחריות מקצועית מתאים בעת שהוא מתחיל לעבוד.

ההסדרה היא חשובה, אך אתם אלה שצריכים לבחור בית השקעות שמקפיד על הכללים ושידע ליצור לכם תשואות בתיק לטווח הארוך ולנהל אותו היטב גם בתקופות בהן יש ירידות והפסדים.

האם תיק השקעות יכול להתאים לי?

זו השאלה החשובה ביותר — ולא מספיק לענות עליה רק "כן" או "לא. נכון, תיק השקעות מנוהל שנקבע לאחר שיחה מעמיקה בה הבהרת מה הרצונות שלך, התוכניות לעתיד ושאר הצרכים והתנאים הוא אפשרות נפלאה, אבל הוא לא מתאים לכל אחד. כדי לבדוק התאמה אישית חשוב לשאול:

• מה הסכום הפנוי להשקעות?
  לכל בית השקעות יש סכומי מינימום שהוא קובע. חברות ניהול תיקי השקעות דורשות השקעת סכום מינימום המתחיל ב-250,000 או 300,000 ש"ח וקיימים בתי השקעות הדורשים סכומים גבוהים יותר המגיעים גם ל- 1,000,000 ש"ח.
  כאשר מדובר בתיק ניירות ערך הכולל ניירות ערך זרים, סכום המינימום הנדרש גבוה יותר ומגיע ל- 150,000$ ואף יותר.
  כיום יש בתי השקעות המנהלים תיקי השקעות בסכומים נמוכים יותר, המתחילים אפילו ב- 20,000 עד 50,000 ש"ח. הכוונה לתיקי ניהול קרנות נאמנות (ETF) שבחלק מבתי ההשקעות ניתן לפתוח באופן דיגיטלי. תיקי קרנות נאמנות הם תיקי קרנות נאמנות של אותו בית השקעות או מספר קרנות נאמנות אחרות.
  בית ההשקעות "מיטב" נותן אפשרות יחודית לתיק דיגיטלי "מיטב מנג'ר" החל מ-25,000 ש"ח בלבד ושבו הלקוח בוחר את מסלול ההשקעה המועדף עליו. מסלול ההשקעה מכיל גם מניות ואג"ח, וקיימים מסלולי השקעה שונים המתאימים לרמות סיכון שונות, למשל מסלול קרן כספית הסולידי, מסלולים מתמחים כמו טכנולוגיה ו-AI או מסלול נדל"ן וגם מסלולים מוכרים כמו מסלול כללי או גלובלי, שניתן לשחק ברמות הסיכון שלהם.
  
• מה תקופת ההשקעה המירבית שתכננת?
  תיק השקעות נועד לטווח בינוני - ארוך, רצוי לפחות 3 שנים ומומלץ טווח ארוך יותר.
  איך תחשב את משך התקופה שתוכל להשקיע? הסיבה שצריך לדעת כמה זמן הכסף הפנוי יוכל להיות מוקדש להשקעות, היא שמשך תקופת ההשקעה, ורמת הצורך שלך בנזילות של התיק ישפיעו גם על רמת הסיכון שלו. בטווח הארוך, רמת סיכון גבוהה משתלמת בתשואות, תוך סיכון של פגיעה קשות ברווחים אם תזדקקו לכסף מיידית בתקופה שהשוק יורד.
  יש בתי השקעות המציעים תיק השקעות המיועד למשיכת סכום חודשי. כאן יכול להיות איזון בין ההשקעה לטווח ארוך ובין הצורך בנזילות.
  כדי להבין מה תקופת ההשקעה המתאימה לכם, חשוב להבין מתי תזדקקו לכסף. שאלות בסיסיות שצריך לענות עליהן: האם יש לכם חובות, האם אתה מעוניינים לרכוש דירה בקרוב, האם מועד הפרישה מהעבודה קרב, איזה הוצאות כבדות או שוטפות צפויות בקרוב ואיך תוכלו לממן אותן וכן הלאה. שאלה נוספת היא האם יש לכם חסכונות נזילים שישמשו לכיסוי ההוצאות הצפויות ולא תצטרכו למשוך את הכסף מתיק ההשקעות.
• מה רמת הסיכון המתאימה לך?
  רמת הסיכון נקבעת לפי האופי של הלקוח והצרכים הפיננסיים שלו בעתיד – התחייבויות עתידיות וגם חסכונות אחרים העומדים לרשותך. ככלל, רמת סיכון גבוהה מעלה את הסיכוי לתשואה גבוהה, אך גם עלולה להתבטא בהפסדים גבוהים. אם ההשקעה היא לטווח ארוך ואין תאריך יעד מוגדר לפדיון, ניתן לממש את התיק בתקופה בה הוא מרוויח. אך אם קיימת אפשרות שתאלצו לממש את התיק ללא התחשבות בתנאי שוק ההון, כדאי למתן את הסיכון וכך להקטין את אובדן ההון אם נאלצים למשוך את הכסף בתקופה של ירידות.
  החיים הם דינמיים ורמת הסיכון שתרצו ותוכלו לקחת משתנה עם הזמן ועם מקורות הכנסה והוצאות שנוספו או ירדו במהלך השנים. תמיד ניתן לשנות ולהתאים את רמת הסיכון בתיק לפי המצב הנוכחי.
• השוואת דמי ניהול - מה גובה דמי הניהול שהוצעו לך?
  בתי השקעות אינם מחוייבים לפרסם את דמי הניהול עבור ניהול תיקי השקעות, מתוך הבנה שאין שני תיקים זהים ולכן גם דמי הניהול שונים. עם זאת, דמי הניהול נקבעים בד"כ על פי פרמטרים קבועים כגון גודל תיק ההשקעות: ככל שהתיק גדול יותר תוכלו לבקש ולקבל הנחה מסוימת בדמי הניהול. הרכב תיק ההשקעות: מבחינת היקף החשיפה לסוגי ניירות ערך כמו אג"ח, מניות וקרנות נאמנות. תיק אג"ח לפידיון שמורכב מאג"ח בלבד יהיה זול יותר מתיק המורכב ממניות ואג"ח. אחוז ההשקעה בנכסים ישירים כגון מניות ואג"ח לעומת השקעה בקרנות נאמנות.
  על קרנות הנאמנות לא תשלמו דמי ניהול לבית ההשקעות אלא אך ורק את דמי הניהול של הקרן ולכן נהוג להתייחס ל"דמי ניהול אפקטיביים" - שהם הממוצע בין דמי הניהול שמשלמים לבית ההשקעות וממוצע דמי הניהול של קרנות הנאמנות. בד"כ דמי הניהול האפקטיביים יהיו גבוהים במקצת מדמי הניהול שסוכמו עם הלקוח ותוכלו לראות אותם בדוחו"ת השוטפים שתקבלו.
  
  דמי הניהול היום זולים משמעותית מאלה שנגבו לפני מספר שנים והם מתחרים בדמי הניהול של שירותים מקבילים. בעיקר בבחינת עלות/תועלת של שירות הפרימיום שנותן מנהל תיקים מול השירות שמקבלים מיועץ השקעות בבנק.
• מהי העלות של תיק השקעות מנוהל?
  העלות מורכבת מעמלות שונות שכרוכות בביצוע פעולות קניית ומכירת ניירות ערך בתיק. רוב הבנקים דורשים דמי משמרת, אך זוהי עמלה שאינה נדרשת בבתי השקעות. ברוב המקרים הבנקים נותנים לבתי ההשקעות תנאים משופרים ומסכום מסויים תקבלו פטור מדמי משמרת.
  פרט לעמלות, בתיק מנוהל יש לשלם מיסים על רווחי ניירות הערך בתיק. את הרווח מחשבים לאחר שמקזזים ממנו את ההפסדים.
  בתיק קרנות נאמנות העלויות מעט שונות: תשלמו דמי ניהול שנקבעים לפי דמי הניהול של קרנות הנאמנות שבתיק, תשלמו עמלות לפי תקנון קרן הנאמנות, אך לא עמלות קניה ומכירה (כי אלה פעולות פנימיות המתבצעות בקרן). גם המיסוי על רווחים נעשה במועדים אחרים, למשל בעת משיכת הכסף מהתיק.

לסיכום: קיימים תיקי השקעות מנוהלים בסכומי מינימום שונים ותנאים שונים, תוכלו לבדוק האם אחת מהאפשרויות המוצעות מתאימה לכם.

היופי בתיק השקעות מנוהל הוא שאתם נהנים מכל היתרונות של השקעה מקצועית על ידי מומחה בשוק ההון, אפילו אם אין לכם ידע נרחב בתחום. תהיו כנים עם עצמכם כשתבחנו מה רמת הידע שלכם בעולם ההשקעות - יכול להיות שמנהל תיקים מומחה יחסוך לכם טעויות יקרות.

מומלץ שלמשקיע יהיה מספיק ידע כדי להבין ולעקוב, אך בשורה התחתונה מנהל התיקים אחראי על ניהול התיק ואתם מחליטים על רמת המעורבות וכמות הזמן שתשקיעו במעקב אחרי התיק המנוהל. תשאלו את עצמכם מה רמת המעורבות המתאימה לכם בניהול התיק, מבחינת הזמן הפנוי שלכם, תשומת לב ושקט נפשי.

תיק השקעות בניהול עצמי או תיק השקעות מנוהל - מה מתאים לי יותר?

עד לנקודה זו עסקנו בתיק השקעות מנוהל - תיק השקעות על שמכם שמנוהל על ידי מנהל השקעות מומחה מטעם בית ההשקעות שבחרתם, אבל יש עוד אפשרות שרבים בוחרים בה והיא ניהול עצמי של תיק השקעות.

בואו נחזור רגע אחורה לשאלות הבסיסיות שעולות בפתיחת תיק השקעות.
מה זה בכלל תיק השקעות? תיק השקעות הוא הנכסים הפיננסיים וניירות הערך הנמצאים בחשבון מסחר או חשבון השקעות.
איפה פותחים תיק השקעות? פתיחת חשבון השקעות היא בבנק או בבית השקעות שהוא חבר בורסה. כל אחד יכול לפתוח חשבון על שמו, לבחור ניירות ערך ולהתחיל לבנות את תיק ההשקעות במטרה לייצר תשואות שעולות על ההוצאות.
בנקודה הזו מתחילה ההתלבטות בין אינספור אפשרויות -איפה לפתוח תיק, הרכב הנכסים, רמת הסיכון, ניהול אקטיבי או פסיבי, והרבה מהתשובות יגיעו בעקבות ההחלטה הראשונית - "מי ינהל את תיק ההשקעות? אני או מומחה בהשקעות ובשוק ההון".

תיק השקעות בניהול עצמי הוא בדרך כלל ההעדפה של מי שמבין בשוק ההון (או לפחות מאמין שהוא מבין) ולא חושש לצלול לבריכת המסחר, להפך. לעיתים קרובות הוא נהנה מכך, מההתרגשות, מהסיכון, מחיפוש ההזדמנויות. גם חסרי ניסיון יכולים להתחיל בניהול תיק השקעות, אבל רצוי ללמוד קודם את העקרונות הבסיסיים של המסחר ולהתחיל בקטנה, למשל: להתנסות קודם ב"דמו" של מערכת מסחר, להתחיל בהשקעת סכומים קטנים ולהתמקד בפקודות וניירות ערך פשוטים ולא ישר לקפוץ למוצרים המורכבים, להשקיע בקרנות כדי ליצור פיזור סיכונים וגיוון בלי שתצטרכו לבנות זאת לבד, והכי חשוב, לקחת בחשבון שתעשו בחירות לא אידאליות שיתבטאו בהפסדים.

כמעט בכל מקום בו תפתחו תיק השקעות תמצאו עזרה בדמות מרכז ידע, סקירות פיננסיות, יועצי השקעות ברמת זמינות זו או אחרת, ובאופן כללי יש מעטפת שעוזרת למשקיע, אך היא אינה אחידה וגם רמת השירות שונה בכל גוף.

אם כך מה השוני בין תיק השקעות בניהול עצמי לבין תיק מנוהל?

• מי אחראי על הרכב הנכסים בתיק ההשקעות: בתיק מנוהל מנהל התיקים בוחר ומנהל באופן שוטף את הנכסים בתיק (אחרי שקיבל את הסכמתכם לאסטרטגיה ורמת הסיכון שבהם התיק ינוהל). אתם תקבלו מידע תקופתי על התנהלות התיק ומידע פיננסי, אך בסופו של דבר אתם בוחרים את רמת המעורבות שלכם והתיק יכול להתנהל גם בלי שתתעניינו בו בכלל. בתי השקעות רבים גם מטפלים בכל ענייני המיסוי של התיק.
  בתיק בניהול עצמי, אין מישהו שיעשה את הפעולות במקומכם - תכנון, קניה, מכירה, אסטרטגיות ופיזור סיכונים. כולם באחריותכם. גם כאשר יש יועץ השקעות זמין, הבחירה וההחלטה הסופיים הם שלכם, ובמקרים רבים גם הטיפול במיסוי הוא באחריותכם. זה דומה להבדל בין נסיעה בלימוזינה לבין נהיגה עצמית, אפילו אם הרכב מפנק ונוח.
• פתיחת תיק השקעות: בשני המקרים מומלץ להתחיל בהשוואת התנאים והעלויות, כדי למצוא את המקום שיעזור לכם להגדיל את התשואות. פתיחת תיק מנוהל מתחילה בבית השקעות לבחירתכם. לאחר חתימת החוזה פותחים חשבון מסחר על שמכם בבנק או חבר בורסה ונותנים למנהל ההשקעות האישי שלכם יפוי כח לקניית ומכירת ניירות ערך בתיק.
  פתיחת תיק בניהול עצמי - מוצאים בנק או בית השקעות שמציעים את תנאי המסחר והשירות הנוחים ביותר ועמלות המסחר המשתלמות ביותר ופותחים בו חשבון מסחר.
• סכום מינימלי: הסכום המינימאלי לפתיחת חשבון מסחר נמוך יותר מהסכום לתיק השקעות מנוהל.
• עלויות: חלק מהעלויות זהות - כמו עמלות קניה ומכירה של ניירות ערך וגם המיסוי דומה. יש עלויות שרק חלק מהגופים דורשים כמו סוגי עמלות שונים ודמי משמרת. בניהול תיק עצמי (אך לא בתיק מנוהל) משלמים גם עבור השימוש במערכת מסחר, כשהמחיר עולה ככל שהשימוש רב יותר ובמאפיינים מורכבים יותר של המערכת. בתיק מנוהל (ולא בתיק בניהול עצמי) משלמים דמי ניהול. סטטיסטית - העלויות של תיק מנוהל גבוהות מעלויות תיק בניהול עצמי אך חשוב לזכור שהרווח מגיע מהתשואות בקיזוז העלויות.
• הזמן הנדרש לניהול התיק: בתיק מנוהל על ידי מנהל השקעות, הלקוח יכול להחליט כמה זמן להשקיע. החל מזמן מועט למעקב ולשיחות עם מנהל התיקים ונציגי השירות ועד התעדכנות יומיומית בשוק ההון ובמהלכים בתיק.
  בתיק בניהול עצמי יש צורך בהשקעת זמן גבוהה - צריך לעקוב אחרי השינויים בשוק ההון, להתעדכן במידע פיננסי כדי לקבל החלטות נבונות ולעשות את כל פעולות המסחר בזמן הנכון לייצור תשואות ושמירה על הרווחים.

לסיכום: תיק מנוהל מתאים למי שחסרים לו הניסיון, הידע, הרצון או הזמן הנדרשים לניהול תיק השקעות או למי שחושב שהמומחיות של מנהל התיקים תביא לתוצאות הרווחיות ביותר. תיק בניהול עצמי מתאים למי שמאמין ביכולתו ליצור תשואות בעצמו (רצוי שהאמונה תהיה מגובה בהוכחת יכולת) ויש לו את הנכונות והזמן הרב שבלעדיהם אי אפשר לנהל בהצלחה תיק השקעות. מי שמעוניין לדעת עוד על ניהול עצמי של חשבון השקעות, כדאי שיקרא את המאמר "שוק ההון למתחילים", וגם את המאמר "מסחר עצמאי בבורסה – מה להשוות ואיפה כדאי לפתוח חשבון מסחר".

טבלת השוואה בין תיק מנוהל באמצעות מנהל תיקים מקצועי ובין תיק בניהול עצמי

הטבלה מבהירה את הדמיון אבל גם את השוני העמוק בין שני סוגי הניהול. בשורה התחתונה ההבדל החשוב מכולם הוא שיש אנשים שרוצים את האחריות שבניהול ההשקעות שלהם ואחרים מעוניינים רק בתוצאה הסופית. מי שמשתייך לסוג הראשון ומתחבר יותר לצד הטבלה העוסק בניהול עצמי, כדאי שיקרא את המאמר "מסחר עצמאי בבורסה - מה חשוב לבדוק לפני פתיחת חשבון מסחר והשקעות". מי מרגיש נוח יותר עם מומחה שינהל את השקעותיו, כדאי שיבין מהם סוגי התיקים המנוהלים הקיימים, לאיזה מהם הוא נוטה, וישוחח עם בתי השקעות כדי לשמוע מה הם מציעים.

מה מסלולי ההשקעה האפשריים?

מסלולי ההשקעה משתנים לפי רמת הסיכון שאתם מוכנים לה. בתיק בעל רמת סיכון גבוהה יהיה אחוז גבוה יותר של מניות.

מסלולים נפוצים:

• תיק משולב ובו מכשירים פיננסיים שונים, כמו אג"ח, מניות, קרנות נאמנות, תעודות סל ועוד.
• תיק אגרות חוב
• תיק תעודות סל
• תיק ניירות ערך זרים – המכיל מכשירים פיננסיים שונים מהשוק הגלובלי.
• תיק קרנות נאמנות
• תיקי השקעות "כשרים" - לפי ההלכה.
• תיקי פרימיום ומעטפת שירותים למשקיעים בעלי עושר פיננסי גבוה במיוחד.

בשנים האחרונות נוספו כמה מסלולים מעניינים לקהלי יעד שונים:

• תיק IRA - תיקון 190 פתח בפני הציבור את עולם הניהול העצמי של קופות גמל וקרנות השתלמות (Individual Retirement Account) עד התקרה שקבועה בתיקון 190. החוסך פותח חשבון מסחר עצמאי על שמו, מעביר אליו כספים מקופות הגמל וקרנות ההשתלמות שלו (אך לא מקרנות הפנסיה) ובוחר בין ניהול עצמי לבין מנהל תיקים שינהל את תיק ההשקעות. היתרון בתיק IRA הוא הגמישות המלאה והשליטה המוחלטת בבחירת אפיקי ההשקעה. דמי הניהול נמוכים יחסית ועומדים על כ- 0.3%, אך יש לשלם הוצאות ניהול תיק עצמאי כמו עמלות קניה ומכירה. המס בתיקי IRA הוא מס רווחי הון שמשלמים רק במועד פדיון (דחיית מס שאינה קיימת בתיק מנוהל רגיל). העברת הניהול לידי בית השקעות שיטפל בתיק ההשקעות המנוהל מקלה על החוסך מבחינת הידע והזמן הנדרשים לניהול, אך רוב בתי ההשקעות ידרשו סכום מינימלי.
• תיק אג"ח לפדיון - תיק סולידי בסיכון נמוך, שהתשואה הממוצעת שלו עולה בדרך כלל על הרווח מפיקדון בנקאי. מסיבה זו ועוד מספר סיבות הוא חלופה טובה למאוכזבי הפיקדון שמחפשים אלטרנטיבה בסיכון נמוך.

עוד תיק השקעות שמעורר עניין הוא תיק קרנות גידור בנאמנות: קרנות הגידור אינן מפוקחות, פחות נזילות והן דורשות סכום השקעה גבוה מהמשקיעים. זו הסיבה שהשקעה בקרנות גידור מוגבלת למשקיעים המוגדרים "כלקוחות כשירים" מבחינת עושרם והמומחיות שלהם בשוק ההון. האסטרטגיות של קרנות הגידור נועדו למזער הפסדים למשקיעים בשוק ההון, וכמה בתי השקעות מצאו פתרון שפותח את הדלת לכלל הציבור ליהנות מהיתרונות של קרנות הגידור - יצירת מוצר המשלב את התכונות והיתרונות של קרנות נאמנות וקרנות גידור ונקרא "קרן גידור בנאמנות". מצד אחד יש שימוש באסטרטגיות גידור ומצד שני זוהי קרן נאמנות ולכן מחוייבת לכללי גילוי ושקיפות, מפוקחת על ידי רשות ניירות ערך, העלות שלה היא של קרן נאמנות וכך גם המיסוי (הנמוכים יותר משל קרן גידור). יתרון יחודי של המוצר הוא נזילות חודשית, שאינה קיימת בקרנות גידור. בתי ההשקעות מציעים תיק המורכב ממספר קרנות גידור בנאמנות המתפרשות על תחומים וסקטורים שונים כדי להגדיל את הגיוון ולפזר את הסיכון. זה אינו תיק השקעות קלאסי אלא מוצר משלים לתיק השקעות ומטרתו להשיג תשואה חיובית במצבי שוק משתנים.

ההתאמה האישית היא יחודית לתיק השקעות מנוהל ואינה קיימת באותה רמת גמישות במכשירי השקעה אחרים, היא גם הופכת אותו לפתרון מתאים לאנשים שונים בעלי רצונות ודרישות שונים.
תהליך פתיחת תיק מנוהל כולל פגישה להתאמת תיק ההשקעות עבורכם, בתהליך הנקרא "בירור צורכי לקוח", כדי להבין את מטרות, אופי ותקופת ההשקעה, רמת הסיכון הנדרשת, והכרות אתכם ועם רצונותיכם. בסיכום התהליך יבנה מנהל התיקים תיק השקעות מנוהל התואם את רצונותיכם מבחינת מסלולי ההשקעה ורמת הסיכון שלהם.

לרוב מנהל התיקים יבנה תיק משולב של ני"ע שונים וקרנות נאמנות. מצד אחד השקעה ישירה בני"ע כגון מניות ואגרות חוב תאפשר גמישות מירבית וניצול הזדמנויות בשוק ומהצד השני השקעה בקרנות נאמנות ותעודות סל תאפשר לנצל את יתרונותיהם - כגון: יתרון מיסויי, יתרון של השתתפות בשלבי השקעה ראשוניים וביניהם הנפקות לציבור במחירים נמוכים וכמובן פיזור השקעות אופטימלי.

אחת לתקופה יש צורך לחזור על התהליך, כדי להתאים את התיק המנוהל לשינויים שאירעו בחייכם, לשינויים בשוק ההון, בכלכלת העולם ובחוקים הנוגעים לניהול תיקים.

לסיכום:

אדם המעוניין בתיק מנוהל צריך לבחור קודם בין כמה סוגי תיקים בסיסיים כמו תיק דיגיטלי, תיק IRA או תיק מנוהל קלאסי בניהול אישי.
לאחר הבחירה העקרונית, שיחת הכרות ובירור צרכים בבית ההשקעות תגבש את רמת הסיכון הרצויה ואת מסלול או מסלולי ההשקעה הנבחרים. היתרון בתיק מנוהל הוא ההתאמה האישית והניהול על ידי מומחה בעל נסיון, כך שאין מגבלות על סוגי הנכסים או שילובי מסלולים כשבונים את התיק האישי. כל שילוב שנותן מענה אידאלי למצבכם הוא מקובל.
התאמת אסטרטגיות ושינוי רמת סיכון נעשים באופן שגרתי פעם בשנה, אך גם בעקבות פניה יזומה שלך.

אפשרויות פעולה של ניהול תיק השקעות בזמן אינפלציה

מנהל תיקים מקצועי ועם יד על הדופק יתאים את הרכב ההשקעות בתיק לעלייה באינפלציה. מנהל השקעות טוב יראה מה עבד ומה לא עבד בזמני אינפלציה גבוהה בשנים הקודמות ויבדוק מול מחלקות המחקר מה מצבן של אותם סוגי השקעות כיום והאם הם מראים מגמת עליה או ירידה. האינפלציה לא עולה באותה מהירות בכל חלקי כדור הארץ, ואפשר ללמוד את השפעת האינפלציה על שוק ההון בחלקים שונים בעולם - מה עובד ומה לא בשווקים השונים (ארה"ב, אירופה, אסיה), שבהם רמת אינפלציה שונה ודרכי התמודדות איתה שונות. יש מספר תחומי השקעה שנחשבים לבטוחים יחסית בתקופות אינפלציה. כמו: השקעה בסחורות (ובעיקר מוצרי צריכה שתמיד נדרשים)- ישירה או באמצעות קרנות. השקעה במניות של מוסדות פיננסים איתנים כמו בנקים ידועים, וגם של חברות המספקות מוצרי תשתית נדרשים כמו חומרי גלם, תחבורה או תקשורת. בתקופת אינפלציה הנטיה היא לבחור בהשקעות סולידיות יותר ובפיזור גבוה במיוחד כדי להגן על התיק גם מהאינפלציה וגם מהצעדים שהממשל עשוי לנקוט כדי להפחית אותה, עד שהמצב הכלכלי יתייצב.

איך אני עוקב אחרי ניהול תיק השקעות ?

בתי ההשקעות מספקים לכם מגוון דרכים לעקוב אחרי תיק ההשקעות שלכם, ואתם יכולים לבחור את הדרך המועדפת עליכם:

• בית השקעות חייב לשלוח דיווחים תקופתיים, לפחות אחת לרבעון, אך רבים שולחים דיווח חודשי.
• מעקב צמוד דרך האיזור האישי: בתי ההשקעות מאפשרים כניסה וצפיה בתיקי השקעות דרך אתר האינטרנט שלהם, באיזור אישי מוגן בסיסמא. באיזור האישי תוכלו לצפות במצב התיק בנקודות זמן שונות ולראות איזה פעולות בוצעו בתיק במהלך תקופה.
• מענה אנושי שבתי ההשקעות מספקים: שירות לקוחות ונציגי לקוח. בנוסף, יש לך מנהל תיק האחראי על תיק ההשקעות המנוהל שלך. מנהל התיקים אמור לתת לך מענה אישי ולהיות זמין עבורך.
• רוב בתי ההשקעות מנהלים תיקי השקעות בחשבון שאתה פותח בבנק שלך, ואתה יכול תמיד לבדוק מה קורה בחשבון, אם באמצעות פניה לסניף או ע"י האינטרנט. יש בתי השקעות המנהלים את תיק ההשקעות בחשבון חבר בורסה. כאן תצטרך לבדוק את אפשרויות המעקב אחרי הכסף והבטחונות שבית ההשקעות מספק.

מה היתרונות של תיק השקעות מנוהל?

• תיק ההשקעות מנוהל בידי מומחה - תיק השקעות מנוהל ע"י מנהל תיקים מקצועי הנעזר במחלקת מחקר שמעבירה לו מידע רב ערך. רמת הידע והניסיון של מנהל תיקי השקעות יכולים להתבטא בתשואה גבוהה משתוכלו להשיג לבד.
  תיק השקעות מנוהל מתאים גם למי שאינו מומחה בשוק ההון.
• ניהול תיקי השקעות הוא שירות פרימיום -מנהל התיק או מחלקת השירות זמינים לשאלות ולהסברים, ואחת לתקופה גם יבדקו אתכם מחדש האם היה שינוי בחסכונותיכם או במטרות ההשקעה שלכם. גם אתם יכולים ליזום שיחה ולבחון שינוי ברמת הסיכון, התמקדות או הימנעות ממגזר מסויים או וכד'.
• זמינות גבוהה ותגובה מיידית - הכרות עם שוק ההון אינה מספיקה. יש צורך בזמן רב וזמינות גבוהה למעקב אחרי תיק השקעות וביצוע פעולות בו. בית השקעות יכול להגיב מיידית בזמן אמת על הקורה בשוק ההון ולבצע פקודות קניה ומכירה מהר יותר מהאדם הפרטי.
• שקיפות מלאה ומעקב נוח - המעקב אחרי הפעולות בתיק ההשקעות זהה לדרך בה עוקבים אחרי חשבון העובר ושב: יש חשבון בנק על שמכם ואתם מקבלים דוחות תקופתיים וגם יכולים להכנס בכל זמן שתרצו ולראות מה נעשה בתיק. השקיפות מלאה כי החשבון הוא שלכם ועל שמכם.
• צמצום טעויות רגשיות – אחד היתרונות המשמעותיים ביותר בניהול תיק השקעות באמצעות מנהל תיקים מנוסה הוא פחות טעויות יקרות לאורך הדרך, כגון ניסיונות לתזמן את השוק, רכישה כשיחס עלות/רווח (P/E) גבוה מידי ולא משתלם, מכירה תחת לחץ בתקופות של ירידות חדות, וקבלת החלטות רגשיות שאינן מבוססות על אסטרטגיה ברורה. בפועל, מנהל תיקים מקצועי פועל לפי מתודולוגיה סדורה, משמעת השקעתית וניסיון מצטבר – ובקיצור, עוקף מלכודות שעשויות "לבלוע" את התשואות. נושא שאינו פחות חשוב מתשואות מיידיות.
• שימוש במערכות מסחר ומעקב מתקדמות המסייעות בביצוע הפעולות בתיק.
• מי שיש לו יתרות מט"ח יכול להשתמש בהן ישירות לרכישת ניירות ערך בתיק ההשקעות.
• תיק השקעות מנוהל הוא חיסכון לטווח ארוך, המאפשר גמישות ושינויים באפיקי ההשקעה ורמת הסיכון לאורך השנים, לפי מאורעות ושינויים אצלכם ובעולם ותאריך היעד למשיכת הכסף.
• בתקופות של ריבית נמוכה אפיקי חיסכון רגילים כמו פקדונות ותוכניות חיסכון אינם מראים תשואה. תיק השקעות מנוהל יכול להרוויח יותר, אם כי יש בכך גם סיכון.
• המדינה אינה נותנת הטבות מס על ניהול תיקי השקעות, אבל אם ניצלתם את כל הטבות המס שהמדינה נותנת והפקדתם את המקסימום לקרן השתלמות וקופת גמל, הרי שהבחירה בניהול תיק השקעות נותנת לכם דרך השקעה בה הכסף אינו נעול לתקופות ארוכות ומקבלים תיק מותאם אישית לרצון הלקוח ויכולותיו.
• מנהל התיקים מבצע אופטימיזציה מבחינת תשלום מס רווח הון: הוא יודע היכן ואיך להשתמש ביתרונות של קרנות הנאמנות, יבצע קיזוז של רווח מהפסד ויחסוך לכם את הצורך לטפל בהיבט המיסויי.

ניהול תיקי השקעות במט"ח בארץ או בחשבון בנק בחו"ל

ישנם משקיעים אשר בעקבות סיכונים גיאופוליטיים, שיקולי פערי ביצועים בין השווקים בחו"ל לשווקים בארץ או כל סיבה עסקית אחרת יעדיפו לנהל תיק השקעות במט"ח עם העדפה לתיק דולרי או אירו.

למשקיעים כאלה ישנן 2 אפשרויות לנהל תיק השקעות צמוד מט"ח בדגש על צמוד דולר.

1. ניהול תיק השקעות בישראל - למעשה זהו תהליך רגיל שבו פותחים חשבון מסחר באחד הבנקים או חברי הבורסה, מפקידים כסף לחשבון ומנהלים אותו צמוד לדולר
   מנהל ההשקעות ירכוש מניות, אג"ח קרנות ותעודות סל בשווקים בחו"ל בדולר והכסף מנוהל בארץ.
2. ניהול תיק השקעות בחשבון בנק בחו"ל - באפשרות זו בית ההשקעות מלווה את המשקיע מול בנקאי של אחד מהבנקים הזרים באירופה שבו המשקיע פותח חשבון בנק מחוץ לישראל, בד"כ בשוויץ, המשקיע פותח בחשבון הבנק הרשאה למנהל התיקים לניהול תיק השקעות באופן זהה לתהליך בארץ ומנהל ההשקעות מנהל תיק השקעות המורכב ממניות, אג"ח, קרנות וני"ע אחרים במטבע דולרי או באירו.

ההבדל בין 2 הדרכים הוא שבראשונה הכסף מנוהל בישראל אבל חשוף כולו למטבע חוץ ובדרך השניה הכסף מנוהל מחוץ לישראל, במטבע חוץ, למשקיעים הרוצים לפזר סיכון ולהחזיק כסף מחוץ לישראל או מכל סיבה עסקית אחרת.

נושא חשוב שיש להתייחס אליו הוא חוקי המס בכל מדינה שתרצו לפתוח שם את חשבון הבנק, לדוגמה מס ירושה בחלק ממדינות ארה"ב על יתרות החשבון מעבר לסף מסוים.

טיפים להשוואה בין מנהלי תיקים שונים

• תשואות: הרצון הטבעי הוא לבקש טבלאות תשואה, אך בעולם התיקים המנוהלים אין לכך משמעות אמיתית, ויותר מכך, רשות שוק ההון אוסרת על הצגת תשואות עבר. הסיבה לכך היא השונות הגבוהה בין תיק מנוהל אחד למשנהו, אפילו אם הם מאותו הסוג ומנוהלים באותו בית השקעות. השונות נובעת מההתאמה האישית המדוייקת לרצונו של כל משקיע, וכך הטעם האישי ומכלול התנאים והמגבלות שהציב בפני מנהל התיקים יוצרים תמהילי השקעה שונים, עלויות ניהול אחרות, תקופת השקעה לטווחי זמן משתנים, גם מועד פתיחת התיק משפיע ועוד פרמטרים שמונעים מהשוואה להיות מדוייקת. תיק נ"ע אחד לא יהיה כמו תיק אחר מאותו סוג.
  הפיתרון הוא ללכת למכשיר בעל אופי דומה ולבדוק בו תשואות, לדוגמה השוואה של קרנות הנאמנות. זה לא מדוייק אבל נותן אינדיקציה. אפשרות נוספת היא להפגש עם מתכננים פיננסיים שעובדים עם בתי ההשקעות, מקבלים את התוצאות, מכירים את מנהלי התיקים השונים ויכולים להמליץ, וכמובן לא פחות חשוב מוניטין בית ההשקעות וכמה הוא מוביל בשאר המוצרים שהוא משווק.
• דמי ניהול: דמי הניהול לרוב יהיו דומים (כיום לרוב נמוך מ- 1%, תלוי בגודל התיק והוגן לכל הדעות ביחס לשירות פרימיום שמקבלים ובהשוואה למכשירי השקעה אחרים), אין פה פערים מסעירים בין בתי ההשקעות. תנסו תמיד לקבל את דמי הניהול הנמוכים ביותר אבל שזה לא יהיה הפרמטר המוביל בבואכם לקבל החלטה איפה לשים את הכסף.
• שירות: פרמטר מוביל לכל הדעות. לפיו בוחרים ואחר כך גם שופטים כל בעל מקצוע שתצטרכו- מטכנאי ועד סוכן ביטוח, יועץ מס או כל יועץ פיננסי אחר. קריטריון השירות הוא חשוב ביותר, כי אתם רוצים לדעת שקיבלתם שירות קשוב ומקצועי, שנותן השירות התייחס למה שביקשתם ולא רק הציג את תפיסת עולמו ושהוא משתמש בכל יכולותיו המקצועיות להשגת המטרה. שירות טוב משאיר אתכם עם הרגשה שלנותן השירות ולכם יש מטרה משותפת והיא השגת המקסימום עבורכם. תשאלו את עצמכם מי הרגשתם שהיה הכי מקצועי? למי הכי התחברתם? רמת השירות צריכה להיות אחידה לאורך זמן - עד כמה היו זמינים לטובתכם? כמה קשוב בית ההשקעות? איך מדווחים לכם תקופתית על הביצועים? כל הפרמטרים יכוונו אתכם במי לבחור.

סיכום

תיק השקעות מנוהל הוא אחד מאפיקי ההשקעה האטרקטיביים ביותר שנשארו היום לבעלי הון נזיל העומדים במינימום השקעה הנדרש, לרוב 300,000 ש"ח. תקבלו שירות ברמה הגבוהה ביותר ממנהל השקעות, עם זמינות מירבית ויכולת לתפור את תיק ההשקעות בדיוק לפי פונקציית המטרה שלכם. מבחינת עלות (דמי ניהול) תועלת (תשואות) זו רמת השירות הגבוהה ביותר הקיימת היום לכסף פנוי.
שיחה עם בתי השקעות וקבלת הצעות לניהול תיק יסייעו לך לקבל את ההחלטה המתאימה לך בנוגע לתיק מנוהל והיכן לנהל אותו.